2020年2月21日，石头科技在A股科创板挂牌，每股271.12的发行价创下了A股记载，上市首日市值达333亿元，最新市值亦达289亿元，可见，这是一块价值300亿的石头。
它从诞生到上市，只用了5年半时刻，在A股不是最快、也是最快之一，要害，市值仍是那么的高，而且公司又是主营硬件型产品——扫地机器人，不可否认，这是一个传奇。
A股也有一些树立5年就上市的公司，但根本都是原有一家早就存在的运营主体，熟练问题太多，不得已才新设公司从头运营3年后上市。
2014年7月，北京石头世纪科技有限公司树立，创建之初只需5名职工，均有微软软件研制团队的布景，团队首要从事一种可用于扫地机器人范畴的技能开发。
有个布景需求了解，智能扫地机器人在2001年就已呈现，2002年，美国科技公司iRobot就已推出随机磕碰式打扫的扫地机器人，之后不断进行优化立异，iRobot借此取得智能扫地机器人职业的龙头位置。
咱们了解，石头科技诞生之时，扫地机器人职业早已存在，而且竞赛十分激烈。2010年以来，激光、算法等技能不断得到运用，扫地机器人愈加智能化，石头科技算半路杀出的程咬金，以“激光雷达与定位算法”技能作为切入点进入市场。
经过约2个月的研制，在2014年9月中旬，开创团队向出资人演示了一种技能，证明了该技能可用于智能扫地机器人范畴算法。
石头科技因而有了一个光辉闪烁的身份——小米生态链企业，从此，石头科技敞开了“开挂”般的展开旅程：
（1）2016年9月，推出了第一款产品“米家智能扫地机器人”，是给小米代工的产品，2017年9月，又推出的自有品牌“石头智能扫地机器人”。推出的前两款产品均获成功，并贡献了陈述期94%的收入，而许多企业推出的前几款产品往往都是“交学费”；
（2）2016年，在9月份才倒闭的情况下，就斩获1.81亿元收入，而一般企业的收入要过亿，得有“几百万、几千万、过亿”这么一个困难的进程；
（3）2017年，收入达11.19亿元，从亿元到十亿元，仅花了一年时刻。同年，公司扭亏为盈，完结赢利0.67亿元，推出产品后的第二年就扭亏为盈且盈余超越5000万，达到了上创业板的财务指标，让许多冲刺上市多年苦于赢利过不了5000万元的企业汗颜；
（4）2018年，收入达30.51亿元，在十亿收入体量的情况下，仍然能坚持近3倍添加，这在制造业范畴十分稀有。同年，完结赢利3.08亿元，而A股有好几十家树立几十年的家电企业，赢利都没超越这个数；
（5）2019年，前9个月完结收入30.30亿元、赢利5.82亿元，增速尽管较2018年大幅下降，但仍然称得上“快速添加”，2019年4月9日，公司申报科创板上市；
咱们开掘并协助与咱们价值观共同、有展开前景的草创企业及开创人，并经过咱们的品牌、本钱、供给链、产品设计和办理专业经历以及高效的线上线下零售网络对其供给支撑。
咱们都知道，作为一家主营硬件产品的企业，要树立自己的品牌、收购小巧玲珑、出产系统、出售系统，不是朝夕之间就能完结，需求花费很长时刻和很高本钱。
石头科技也未破例，咱们以为石头科技并不是以超乎幻想的速度去树立了自己完好的供给链，而是在很大程度上取得了小米供给链的支撑。
依据石头科技招股阐明书的发表，到2020年2月上市时公司并没有自己的出产场所和出产工人，而小米竟乐意把ODM事务交给一家自己没有出产能力的企业去做，且量十分大，占石头科技陈述期总收入的比重过半，咱们应该能体会到其间的内在。
小米出售系统的支撑力度更不屑说，石头科技的第一款产品便是代小米加工的产品，是由小米对外出售，这款产品贡献了陈述期超越一半的收入。公司最新产品“米家手持无线吸尘器”，也是由小米对外出售。
2016-2018年，石头科技出售费用率别离为0.84%、2.58%和5.38%，而另一国产扫地机器人巨子科沃斯（A股上市公司，代码603486），同期出售费用率别离高达15.86%、15.97%和18.82%，从中也可看出石头科技置于小米生态链中所享用的便当。
收购系统，尽管石头科技着重有自主权力，但实际情况看，公司5家首要艰险有3家也是小米的艰险，特别是产品代工商欣旺达（A股上市公司，代码300207），是小米多款产品的首要代工商。
假如不是借用别人之力的公司，生长速度则要慢许多，比方国内同职业公司科沃斯，1998年就已树立，先是做了十年家电类产品的代工，逐渐构建收购、出产和出售系统，2009年推出了第一款扫地机器人产品，收入2014年过20亿元、2016年过30亿元、2018年过50亿元，2018年才在深交所上市。
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石头科技成为小米生态链公司，在享用小米生态链支撑的一起，也有很大支付，这些支付，其实石头科技现已在其招股阐明书危险要素中进行了发表：
公司与米家产品相关的专利与小米共有。到陈述期末，公司与小米共有59项境内专利，5项境外专利。依据公司与小米签定的事务协作协议等约好，两边均有权自行施行运用共有知识产权，无需向另一方通报及共享收益。……。假如小米未来独自自行运用共有专利出产智能扫地机器人产品，将会对公司运营带来严重晦气影响。
公司产品悉数选用托付加工方法出产，无自建出产基地，首要托付加工厂商为欣旺达。……。在现有协作形式下，公司自主挑选与替换米家品牌产品的代工厂商，但依据约好，公司在替换产品要害零部件及拼装艰险时，需提早奉告小米；别的公司自有品牌产品代工厂商由公司独当一面挑选，与小米无关，但现在公司自有品牌产品代工厂商与米家品牌产品代工厂商共同。因而，现在公司代工厂商的挑选与替换会遭到小米影响，假如小米对公司替换米家产品代工厂商提出激烈贰言，将晦气于公司顺畅挑选米家产品代工厂商，从而会影响公司代工厂商的挑选与替换。
关于分红形式的小米定制产品，其在小米公司的各种渠道完结对外终究出售后，小米公司再将其发生的净赢利依照两边约好份额分红。……。熟练公司取得的分红赢利取决于小米的终究出售，假如小米的终究出售存在明显下降，则公司的运营成绩将遭到严重晦气影响。
陈述期内，公司首要中心艰险为欣旺达、信泰光学、东莞力嘉、德赛电池和AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LIMITED，其间欣旺达一起为小米供给手机电池及手机塑胶壳，德赛电池一起为小米供给手机电池，AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LIMITED一起为小米供给蓝牙产品。存在小米对相重合艰险施加影响，然后对公司运营发生严重晦气影响的危险。
小米作为独立运营的市场主体，可自行或经过与其他第三方协作方法展开与公司相竞赛的事务。公司自有品牌产品与小米“米家”品牌产品存在必定程度的竞赛联系。假如未来公司自有品牌产品无法坚持迭代立异，则公司自有品牌产品展开将遭到米家品牌产品的竞赛冲击，从而对公司运营成绩发生严重晦气影响。
……。除公司之外，小米生态链企业云米科技（纳斯达克上市公司，代码：VIOT）也出产出售智能扫地机器人，归于与发行人运营相同或类似事务的企业。假如小米生态链企业出售智能扫地机器人的规划继续添加，且公司不能在竞赛中及时依据市场需求继续供给高品质的产品及服务，公司运营成绩或许会遭到必定的影响。
小米取得的利益，最大的仍是股权出资收益，两边初次出资的定价充溢爱意，1314万元，后来，小米相关方又经过增资和转让的方法取到了部分股权，到现在，小米及相关方共持有石头科技18.53%的股权，初步统计出资本钱不到5000万元，现在市值已达53.49亿元，账面已有百倍以上浮盈，问题是假如大的引诱之下，小米会不会减持退出？假如退出，还会不会自始自终地支撑石头科技，而不是故技重施去扶持新的企业获取新的出资暴利呢？
这是熟练信息发表会影响出资者对企业的估值判别，假如一家完美无瑕的公司能够给50倍市盈率，而存在一条严重危险，就应该在估值时进行相应调减，作为出资者承当该危险的补偿或报答。
监管组织的审阅人员，在审阅上市项目时首要精力便是催促企业实在、精确、完好地进行信息发表，其间危险要素章节又是重中之重，比方石头科技在初次申报的招股阐明书中对与小米协作的危险发表远远没有正式稿到位，这是审阅人员煞费苦心的成果。
可问题是，有多少出资者去重视这些危险发表呢？有多少出资者未孤负审阅人员的尽力呢？
假如咱们在赌石的时分，有一位负责任的热心人，把石头里边不是翡翠的各种或许都提示了咱们，咱们必定会对热心人知恩图报。换了一个场景，在判别一只新股是否为白马股的时分，怎样就转不过弯来呢？或许成为不了白马股的各种要素，都在危险要素中进行了充沛发表，咱们怎样就不去阅览和研讨呢？
在“以信息发表为中心”的注册制下，有危险，只需充沛进行发表并不会影响企业上市，像石头科技这种存在特别危险但充沛发表取得上市的企业将会越来越多。
信息发表的实在价值，在于可直接给出资者发明价值，多挣钱或少亏钱，比方危险要素发表越充沛，在估值时的扣头就该越大，发行价就该越低，出资者收益也会更大。
本文旨在提示出资者需求高度重视企业信息发表，并不构成其他对任何出资者的任何主张。
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